污水处理运营商将在收费提升中实现盈利改善。不同地区因经济发展水平在当前和未来的污水处理费都难以趋同，因此在政府提升污水处理费的大背景下，运营企业受益幅度仍将呈现明显的差异化，但总体而言，由于折旧占据了污水处理运营企业运营成本的5至6成，传统的BOT运营模式下污水处理运营企业盈利能力对污水处理费的敏感度极高。涉及的上市公司包括：首创股份、南海发展、创业环保、洪城股份、武汉控股、中原环保、钱江水利、城投控股。

固废处理 固废环保设备景气最高

    市场人士认为新型生活垃圾处理设备商是投资首选，因为固废环保设备景气最高。固废环保设备短期需求增速攀升，其中，新生活垃圾处理设施(堆肥、焚烧)投资迎来爆发增长期，进入门槛相对较高，供应端竞争态势最为健康，同时增量空间广阔、设施升级、新兴领域的涌现为中长期快速发展提供充足动力。

    由于固废环保运营领域仍未出现成熟的盈利模式，所以新兴领域的投资机会值得关注。固废运营商盈利取决于政府补贴的高低，各地补贴差异巨大，全局性的投资机会仍需等待补贴标准的清晰化、模式化，但固废突出的资源属性及与CDM机制结合使得部分新兴领域存在投资机会，如垃圾焚烧热电(气)联产、填埋气发电与CDM机制的结合等。涉及的上市公司包括：合加资源、华光股份、南海发展。

风电行业 未来整合不可避免

    中国的风电产业经过2004-2008年的高速成长阶段，目前累计装机容量已经达到1，221万千瓦，超越印度位居全球第四位；而新增装机容量在2008年达到630万千瓦，仅次于美国，占据全球市场23%的市场份额。

    2009年-2010年国内大批风电待建项目预示最近两年风电行业增速仍旧较快。

    目前国家已经规划在风能资源丰富的地区建立大型风力发电基地，计划建立七个千瓦千瓦的大型风电基地，最近两年的集中招标数目也将比较大。预计2009年和2010年的全国新增风电装机容量将达到1，000万千瓦、1400万千瓦，年均增速仍能达到50%。

    尚未正式公布的新能源产业规划将2020年的发展目标直指1.5亿千瓦装机容量，据此推算2011-2020年年均新增装机1，100万千瓦，预示着国内风电市场在经过高速发展阶段之后将进入平稳增长阶段。

    目前整个风电板块估值水平基本反映了行业快速发展的现状，随着风电整机行业竞争的加剧，未来上市公司业绩的增长速度可能要慢于行业容量的增速，尽管我们看好风电产业的长期发展，但由于产业竞争加剧，未来企业将面临一轮行业洗牌的过程，短期内估值继续上升的空间较小。国内风电整机公司数量众多，随着竞争的加剧，未来整合不可避免。产品质量和售后服务应该是决定行业优胜劣汰的关键。

    海通证券在09中期投资策略报告中认为认为金风科技在风电产业内依然是业绩增长最确定的公司。

核 能 将迎来高速发展时期

    中国在核能和平利用方面的发展远落后于其他国家，国内75%的电力来自于火力发电，仅有2.2%来自于核能，远远低于全球15%的总体水平。这主要与中国廉价的煤炭资源有关，随着环保压力加大、能源结构的调整，中国核能发展空间巨大。

    截至到2009年6月，中国正在运行的核反应堆有11个，总计达到8，587MW。