事件:

    2012年12月5日,环保部出台《重点区域大气污染防治“十二五”规划》,同步印发《重点区域大气污染防治“十二五”规划重点工程项目》。

    点评:

    本次规划详细披露涉及的重点区域名称、及其年节能减排任务,包括二氧化硫、氮氧化物、颗粒物、挥发性有机物等,并列出部分具体项目,如电厂、水泥厂、石化厂等。上述项目公示将有力推动国内烟气污染治理的推进实施。相关上市公司有:九龙电力、龙源技术、龙净环保、永清环保、国电清新等。

    具体分析如下:

    覆盖区域来看,本次重点区域除传统的京津冀、长三角、珠三角等地,还包括辽宁中部、山东、武汉、长株潭、成渝、海峡西岸、山西中北部、陕西关中、甘宁、新疆乌鲁木齐等,包括47个城市。2010年,上述地区集中全国近48%的人口,产生71%的经济总量,消费52%的煤炭,排放48%的二氧化硫、51%的氮氧化物、42%的烟粉尘和约50%的挥发性有机物。因此,上述经济发达地区也是国内烟气污染治理的重心。

    根 据本次规划目标,到2015年,上述重点区域二氧化硫、氮氧化物、工业烟粉尘排放量比2010年分别下降12%、13%、10%,挥发性有机物污染防治工 作全面展开;环境空气质量有所改善,可吸入颗粒物、二氧化硫、二氧化氮、细颗粒物年均浓度分别下降10%、10%、7%、5%,臭氧污染得到初步控制,酸 雨污染有所减轻;建立区域大气污染联防联控机制,区域大气环境管理能力明显提高。京津冀、长三角、珠三角区域将细颗粒物纳入考核指标,细颗粒物年均浓度下降6%;其它城市群将其作为预期性指标。

    上述目标具体细化到各省市、及各自的年节能减排任务,包括二氧化硫、氮氧化物、颗粒物、挥发性有 机物等,并在同时配套披露的《重点工程项目》中,列出部分具体项目,如某区域下属具体的电厂、水泥厂、石化厂的减排任务、及其完成时间。通过这一公示,将 对相关污染产生企业产生巨大的外部舆论压力。

    从采取的应对措施来看(细分项参见附录1),包括:

    ) 统筹区域环境资源,优化产业结构与布局。具体如,划分重点控制区域,严格控制高耗能、高污染项目建设(包括煤电、钢铁、建材、焦化、有色、石化、化工)等。

    ) 加强能源清洁利用,控制区域煤炭消费总量。具体如,加快发展天然气与可再生能源,加大热电联供应、淘汰分散燃煤小锅炉,限制高硫分高灰分煤炭的开发和使用等。

    ) 深化大气污染治理,实施多污染物协同控制。具体如,除了传统的二氧化硫、氮氧化物(尤其是火电)、工业烟粉尘治理,新关注的有挥发性有机物、有毒废气(如铅汞、二恶英)、机动车、扬尘等污染。

    ) 创 新区域管理机制,提升联防联控管理能力。具体如,在部分跨省区域成立由环保部牵头、相关部分与区域内各省级政府参加的大气污染联防联控工作领导小组。更重要的是,通过价格杠杆等新机制鼓励企业节能减排,如分步推进火电厂烟气脱硝加价、全面推行排污许可证制度、推行污染治理设施建设运行特许经营制度。

    根 据规划,配合上述治理,其重点工程项目投资需求约3500亿元,其中二氧化硫治理项目投资需求约730亿元,氮氧化物治理项目投资需求约530亿元,工业 烟粉尘治理项目投资需求约470亿元,工业挥发性有机物治理项目投资需求约400亿元,油气回收项目投资需求约215亿元,黄标车淘汰项目投资需求约 940亿元,扬尘综合整治项目投资需求约100亿元,能力建设项目投资需求约115亿元。

    本次规划出台与市场预期对比:

    从出台时间来看,较为符合预期;内容上看,本次规划的区域划分更为细致,且此前市场对于重点区域的污染物减排目标、重点项目的投资规模了解有限。

    对上市公司影响:

    单 纯从投资规模来看,本次规划的重点项目投资3500亿元比之前公布的城镇水处理、垃圾处理规模要大,但是与目前国内整个大气处理接近1万亿的投资规模来比 仍属于其中一小部分。而本次规划最大的亮点是将重点区域名称、及其年节能减排任务明确列示,并给出部分具体项目。通过公示的方法,将对相关污染产生企业产 生巨大的外部舆论压力,并推动国内烟气治理行业的有序发展。在政策及配套财政措施的共同影响下,国内烟气行业投资有望在2013-2014年出现爆发性增 长,仍可关注相关公司的投资机会。相关上市公司包括:九龙电力、龙源技术、龙净环保、永清环保、国电清新等。